Investir dans la restauration attire de plus en plus d’investisseurs qui viennent d’autres secteurs. L’immobilier commercial, la bourse, les SCPI — et maintenant les fonds de commerce CHR.
C’est un marché immense, relativement peu structuré pour les investisseurs externes, et avec des opportunités réelles pour ceux qui savent où regarder et comment évaluer.
Voici ce que j’ai appris en 15 ans à évoluer dans ce secteur — du côté de l’exploitant, pas du théoricien.
Pourquoi le CHR attire les investisseurs
Le secteur CHR présente plusieurs caractéristiques attractives pour un investisseur averti :
- Des actifs décotés — un restaurant en difficulté peut se trouver à 2 fois l’EBE alors que sa valeur intrinsèque est à 5 fois
- Des rendements potentiellement élevés — un concept bien repositionné peut doubler son EBE en 18 mois
- Un marché peu efficient — les informations circulent mal, les prix sont négociables, les opportunités ne sont pas toujours visibles
- Un secteur résilient — les gens continuent de sortir au restaurant même en période de crise
« Il faut savoir reconnaître une opportunité à saisir et une tentation à laquelle résister. »
Les critères d’un bon investissement CHR
L’emplacement : le seul critère vraiment non modifiable. Un emplacement de qualité avec un bail solide est l’actif sous-jacent qui détermine la valeur plancher de l’investissement.
L’EBE réel : pas l’EBE retraité, pas l’EBE avec un gérant non rémunéré. L’EBE réel, avec un gérant payé aux conditions du marché intégré dans les charges. C’est votre point de départ de valorisation.
Le potentiel de repositionnement : qu’est-ce qui peut être amélioré ? Un concept daté dans un bon emplacement, c’est une opportunité. Un concept excellent dans un mauvais emplacement, c’est un piège.
La dépendance au cédant : si le restaurant tient grâce à une seule personne qui part à la cession, le risque opérationnel post-acquisition est élevé. Valorisez-le en conséquence.
Les structures d’investissement possibles
Acquisition directe du fonds : vous achetez le fonds de commerce et devenez exploitant ou vous mettez un gérant en place. Retour maximal, risque maximal.
Acquisition des murs : vous achetez les murs commerciaux et louez à l’exploitant. Rendement locatif stable, moins de risque opérationnel.
Investissement dans un projet structuré : vous financez un porteur de projet qualifié — comme ceux accompagnés par Bishop — en échange d’une participation. L’expertise opérationnelle est apportée par le porteur.
Bishop Club donne accès aux porteurs de projet coachés par Bishop — des entrepreneurs dont le concept a été validé, le business plan structuré, et l’ouverture préparée avec méthode. Ce sont les pépites. Des projets qui ont une probabilité de succès supérieure à la moyenne du marché — parce qu’ils ont été construits avec la rigueur de la méthode Bishop. Pour les investisseurs qui cherchent des opportunités dans le secteur CHR, c’est un accès qualifié à un pipeline de projets sélectionnés.
- Le CHR attire les investisseurs : actifs décotés, rendements élevés, marché peu efficient, secteur résilient.
- 4 critères d’évaluation : emplacement, EBE réel, potentiel de repositionnement, dépendance au cédant.
- 3 structures d’investissement : acquisition du fonds, acquisition des murs, financement de porteur de projet.
- L’EBE réel est la base — intégrez toujours le coût d’un gérant rémunéré normalement.
- Bishop Club : accès aux pépites CHR qualifiées par la méthode Bishop.